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【股市崩盤有什麼前兆?】5個歷史重大股災不斷出現相同的原因!

最後更新時間:2024-07-13


股市大崩盤的前兆

什麼是股災? 股災是指股市無預警的大幅度下降。

股災通常是大量投機所造成經濟泡沫的後果,是羊群效應所產生的社會現象。白話來說,當你身邊很多人同時說股市很容易賺錢、告訴你幾天就可以賺半年薪水,當這種投機氣氛非常濃厚時通常就是股災來臨的前兆。

歷史上股災不斷再發生,人類也不斷再重複著歷史,但以人的本性很容易產生投機的羊群效應,進一步把股市的市營率推得太高,導致股價與實際企業價值偏離太遠,最後造成股市崩盤。

我們不會知道股災什麼時候來臨,我們也無法預測股災來臨什麼時候才是股市的最低點。

但我們能做的就是了解各大股災事情始末,學會如何危機入市在股市低點加碼、讓自己財富翻倍,因為股災來臨時「是你大量用價格便宜買好公司的大好時機」 。


☛ 延伸閱讀: 巴菲特的價值投資策略可以在金融海嘯時讓財富翻倍 ?

延伸閱讀: 要如何選擇適合自己的ETF ? 有什麼買賣策略嗎?

股市崩盤前兆是什麼?可以避免嗎?

崩盤跟「擦鞋童理論」有關?

台股崩盤前兆:擦鞋童理論


據說是約瑟夫・派屈克・甘迺迪 (Joseph P. Kennedy, Sr.) 這位富人,他在1920年代的時候到了路邊有提供擦鞋的攤子,然後要求擦鞋服務,但這時候擦鞋童卻跟他談起了「股市」這件事,讓他回去立刻把股票出清。

當然很多人問他:「股市行情這麼好,你為什麼急著出清股票呢?可以繼續賺錢不好嗎?」他只回答了大家:「連一個什麼都不懂的擦鞋童都在談論股市行情,代表股市已經太過度熱觀了。」

果然,當年股市泡沫化的情形非常嚴重,最後泡沫破掉讓市面上很多一張10多塊的股票,瞬間跌到只剩下一張剩下幾毛錢的價格而已。

【補充】:

擦鞋童在那個年代屬於社會底層的經濟弱勢者,代表說經濟能力很差、沒什麼錢的人都在跟你談論股票時,代表是一個股市非常過熱的情形,非常有可能出現股市泡沫化!

(ex:比如說隨便一個大學生或是經濟較弱勢者,只看公司名字就隨便買賣股票(完全不懂基本面),代表社會上已經漸漸出現了股市泡沫化的情形)

別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪

Warren  Buffett

巴菲特 :「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」

其實巴菲特講過的一句話:「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」,就是有點像是講股市中的「擦鞋童理論」。

當你身邊所有『不懂股票、也不曾接觸過股票的朋友、同事、家人』都在告訴你哪檔股票很好賺的時候,那你這時候真的要很恐懼了,代表大家對於股市已經太過於樂觀了,甚至說他們也有可能已經把股市當作一個賭場,認為在股市中賺錢比什麼都容易。

其實這不是一個很好的現象,因為「他們不知道他們自己在做什麼」,甚至他們會認為「股市隨便挑一檔都非常容易賺大錢」,這就是非常嚴重股市泡沫化前的現象!

股市崩盤前兆統整:歷史5大股災

股市崩盤的真正原因

股市崩盤不外乎就是幾個大方向,這邊跟你分享:

1. 股市市營率(本益比)過高,企業實際獲利無法支撐過高的市營率。
2. 房價因某些原因被炒得過高,房市崩盤連帶股市崩盤。
3. 市場上因某些原因導致資金過於充沛。ex: 利率太低、匯率影響使資金大量流向國內
4. 市場投機者過多,隨便買都有超高月報酬率。
5. 對於市場過度樂觀,認為新興企業可以為公司快速增加獲利。

(往右滑)

熊市持續時間

總跌幅

股市崩盤主要原因

1929年華爾街股災

34個月

-89%

1. 對於前所未有的「現代感」過於樂觀


2. 標準普爾大盤平均市營率過高

1990年日本股災

21個月

-70%

1. 資金充沛加上日本認為「土地不會貶值」,導致房價破天荒的高


2. 東京總地價達到可購買整個美國國土的水平


3. 日經指數平均市營率過高

1990年台灣股災

8個月

-80%

1. 台灣錢淹腳目的時代,帶給股市過於豐沛的資金


2. 「投機者」可輕易從台股獲得15~20%誇張的月報酬率

2000年網路泡沫

20個月

-78%

1. 只要掛上「dot-com」的公司,上市交易的瞬間,成交價都是掛牌價的2~3倍價格


2. 大量投機者把「dot-com」公司股價推到過高的水平

2008年金融海嘯

12個月

-54%

1. 次級貸款人的付款義務已經被包裝成一班人看不懂的CDO


2. 大量次級房貸的借款人無法繳款,連帶房價及股市暴跌

相信你在股市崩盤時會非常慌張,就會有以下情況...

1.「在想要不要趕快把股票先賣掉」
2.「害怕自己的投資組合會不會虧損非常嚴重」
3.「害怕自己買的股票會不會變壁紙」

但其實你試著把維度拉長,長時間(20~40年)來看股市,其實不難發現牛市存在的時間,似乎比熊市來的長許多,相對漲幅也高出很多!

這邊有美國1949年~2019年,關於牛市與熊市的數據分想給你,只要把人生看得夠長,其實買股票真的很容易是處於牛市狀態。就算你真的不幸在空頭時進入了市場,通常後面跟隨而來的就是多頭的時候了!


 延伸閱讀:你在玩股票嗎?5個反被股票玩的慘賠原因!

☛ 延伸閱讀:怎麼買美股?Firstrade 美股開戶教學,超詳細圖解流程!

☛ 延伸閱讀:美國最大「嘉信證券 Charles Schwab」開戶教學,一步一步圖解開戶流程

☛ 延伸閱讀:嘉信證券 Charles Schwab 出金教學,3步驟把錢電匯回台灣帳戶


牛市 vs 熊市

平均持續時間

平均漲跌幅

牛市
(多頭)

70個月
(~5年又10個月)

+268%

熊市
(空頭)

14個月
(~1年又2個月)

-33%

股市大崩盤的前兆-牛市與熊市的持續時間與漲跌幅
🔺藍色區塊代表牛市;紅色區塊代表熊市。由圖可見美股處於牛市的狀態是比熊市還要多的。 圖片源自: seeking alpha


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股市崩盤 - 1929年:華爾街股災

  • 熊市: 1929年10月24日~1932年7月8日
  • 跌幅: 89%

時空背景

美國在1920年代開啟了所謂「咆哮的二十年代」,這個年代美國在許多方面都是歷史上第一個「現代(modern)」的時期,當時科學似乎可以解決所有事情,經濟與技術的發展潛力可以說是無窮的大。

所有人都感到全新的時代即將來臨,特別像是汽車、電影、無線電收音機等的新技術,它們都帶給人前所未有的「現代感」,而所有基礎建設同時促使城市化第一次超過50%。

股市崩盤的前兆

充滿未來的1920年代,一般人都不理會股市中投機買賣的風險,盲目地認為股市一定會再創新高,由於生活上前所未有的「現代感」,因此也產生了消費主義和拜金主義。

華爾街股災爆發前,經濟學家歐文・費雪甚至誇下名言:「股價已經立足於像永恆的高地上(Stock prices have reached what looks like a permanently high plateau)」。


股價持續上漲吸引到很多的投機者把資金投入股市,投機者希望股價上漲賺錢的同時,這些盲目流入股市的資金也進一步推高股價,最終形成經濟泡沫,也就是在1929年9月,標準普爾成份股的平均市盈率(又稱作本益比) 高達32.6,非常明顯高於歷史的平均。

華爾街股災和1920年代投機風氣環環相扣,因為多數美國人大灑幣購買股票,其中很多投機者更是瘋狂使用槓桿買股票來放大報酬,導致1929年3月,市場投機貸款的交易金額高於股市市值的三分之二以上,超過美國當時流通貨幣總額還要多。


股市大崩盤的前兆-華爾街股災
🔺1929年華爾街股災,平均跌幅達89%之多。

經濟泡沫破裂

市場樂觀的時間並沒有無限延伸下去,許多人從牛市中的獲利,在「黑色星期四」瞬間蒸發,甚至因為使用槓桿而慘賠。

股市的崩盤最後導致持續4年的經濟大蕭條,過去咆哮的二十年代的社會景象不再,取而代之的是工人失業、商業倒閉、銀行倒閉,6000多家企業破產,5500多家銀行倒閉,全國金融界陷入慘狀,許多美國人多年的辛苦積蓄瞬間蒸發,經濟水準更是倒退至1913年代。


股市大崩盤的前兆-華爾街股災
🔺為了賣股票而聚集在華爾街的美國民眾。

股市崩盤 - 1990年:日本股災

  • 熊市: 1989年12月~1992年8月18日 
  • 跌幅: 70%

時空背景

1980-1984年美國為了抑制通貨膨脹,美國政府將利率從原本接近0%調升至3~5%,大量貨幣也因此湧入美國,美國匯率也因此上升,造成美國對日本的貿易赤字從150億美元增加到1130億美元;同時,日本對美貿易順差從76.6億美元上升到461.5億美元。

美國為了解決貿易赤字問題,在1985年9月22日,世界五大經濟強國(美國、日本、西德、英國、法國) 在紐約達成《 廣場協議 》。

在美國政府的強硬態度下,破使美元對其他主要國家貨幣匯率有秩序的貶值,以減少美元匯率過高而形成的大量貿易赤字。此事件後日圓快速升值,匯率從1美元兌240日元,1年後上升到1美元兌120日元,短短一年日圓升值高達100%。

股市崩盤的前兆

日本政府為了擺脫日元升值造成的經濟困境,特別針對因日元升值而受到影響的出口產業給予協助,並採取了積極寬鬆貨幣政策來刺激經濟發展。

積極寬鬆貨幣政策,最後使整個日本經濟體系到處充滿資金,再加上長期的超低利率以及「土地不會貶值」的土地神話影響,資金自然地流向股市與房市中。

最後,股市因為日本國內的投機熱潮,順勢推升了日經指數,日經指數從1986年1月約13,000點上漲到1989年末約39,000點,上漲了大約3倍。


股市大崩盤的前兆-當時日本東京總地價 = 整個美國國土總地價。
🔺當時日本東京總地價 = 整個美國國土總地價。



股市上漲的同時,房市也平均上漲了3倍之多,當時後的東京總地價達到了可以購買整個美國國土的水平,而日本銀行還是不斷以土地作為擔保,向債務人大量放款,最後持有房地產的人在帳戶上面的數字也不斷上升,最後促使整個日本的強烈消費欲望。

經濟泡沫破裂

當時日本各個經濟指標都達到了不可思議的水準,但公司股價的上升無法對應到公司實際業務上的支撐,也就是日本公司平均市營率(本益比) 太高,最後經濟開始走下坡,促使股市盤,接著投機的人也紛紛逃離股市,加速股市的崩盤。

1989年12月29日,日經指數最高點高達38957.44點,之後開始往下跌,房地產價格隨後也在1991年左右開始下跌,1989年8月跌到剩下14000點左右。


股市大崩盤的前兆-日經指數
🔺日本地價與股價同時上漲也同時崩盤。



日本經濟自從歷經了1990的泡沫化之後,整個日本社會對於企業與房地產都還處於很保守的狀態,因為他們深怕自己再度受到當年的創傷,這也導致日本現將進入失落的30年。

股市崩盤 - 1990年:台股崩盤前兆

  • 熊市: 1990年2月12日~1990年10月12日
  • 跌幅: 80%

時空背景

1951年~1987年臺灣的平均年經濟增長達9%,成為亞洲四小龍之一。

台灣以勞動密集作為出口導向,連續40年平均經濟成長率達9%,替台灣賺取了大量的外匯,在1988年底臺灣外匯存底僅次於日本,大約760億美元。

臺灣經濟在高水準的成長率下,一般民眾收入也大幅提升。某些快速擴張的行業,如證券公司的員工,年終獎金更高達70~100個月薪。

再加上券商執照的開放等,龐大的資金自然會去尋找好的投資機會,而股市就因此成為台灣一個最大的蓄水池。


延伸閱讀:【股市大跌被套怎麼辦?】要先賣股票?還是持續加碼好股票?

股市崩盤的前兆

台灣當時牛市的過程中,隨便一個人採取亂選股的策略,平均都可以獲得8.5%的月率酬率,另外有一些更大膽的「投機者」使用當時屬於非法的融資融券,月報酬率可以輕易達15~20%,而這種賺錢速度只會吸引越來越多投機者參與股市。

這期間,活躍交易賬戶從60萬戶激增到460萬戶,不管是不是真的懂股票,每個家庭每天都會談論著從股市賺多少錢。

台灣股市的日平均交易量也從不足1000萬美元飆升到最高56億美元,單日最高成交量約76億美元,交易量等於當時「紐約交易所」和「東京交易所」的總和,從企業的淨值總合來看,台灣股市當時被高估的非常誇張。


股市大崩盤的前兆-台股慶祝
🔺當時台灣人隨便買股票都能賺錢。圖片來源:書廷理財日記


【舉例】:

當時台灣一家本土的銀行「中國國際商業銀行(ICBC)」在泡沫最高峰的總市值等於美國5大銀行的總市值(摩根大通、美洲銀行、富國銀行...等),但是淨利潤只有美國5大銀行的5%。

當時台灣上市公司不到200家,龐大的日交易量不單單是靠膨脹的市值,還有高換手率也是推手,表現出當時台灣極度短線投機氣氛非常嚴重,甚至高達90%的交易量都由散戶創造。

經濟泡沫破裂

台股崩盤前的1989年,台股平均本益比(市盈率) 高達到100倍,而當時同全球其他多數國家股市本益比(市盈率) 都在20倍以下,在泡沫破裂前,台灣加權指數於1990年2月12日漲到12682點,然後一路向下狂跌,到了1990年10月12日,跌到只剩下2485點。


股市大崩盤的前兆-台股崩盤
🔺台灣崩盤的陰影依然烙印在老一輩的心中。圖片來源:書廷理財日記


台灣加權指數在8個月內竟然跌掉了10000多點。到此時此刻,台灣多數年長投機者還是無法逃出當時的夢饜,到現在還是經常勸退小孩不要接觸股市,因為他們害怕再次遇到崩盤。


 延伸閱讀: 值得投資的25檔ETF推薦,分散風險遇到股災也不慌張!

 延伸閱讀: 一張台積電買不起怎麼辦?小資族也能投資台積電的5個方法!


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股市崩盤 - 2000年:網路科技泡沫

  • 熊市: 2000年3月10日~2002年10月09日
  • 跌幅: 78%

時空背景

對於美國大部分上市公司來說,如果公司有一個公開的網站是很棒的行銷方式,因為網際網路可用低價且短時間接觸世界上的每個人、向他們銷售或雙向聯繫,而網際網路逐漸建構出新的商業模式,這使得傳統商業包括廣告業、郵購銷售等出現變化。

一開始人類只看見眼前網際網路具有免費和即時世界性資訊的特性,隨後人類也逐漸發現網路上的雙向通訊,並開始利用網際網路為媒介,開啟電子商務及全球性的即時通訊。

這些新的概念吸引到不少年輕人才,他們認為這種新的商業模式非常看好,期望可以透過網際網路賺到錢。

股市崩盤的前兆

1980年代微軟掀起了Notebook的風潮,而在1990年代投資人想嘗試尋找新的投資機會,尋找 有機會獲得高報酬的網路新創公司。

當時美國所有的城市都想吸引網際網路企業家創業,可望自己可以成為「下一個矽谷」,以通信供應商為例,只要相信未來需要無處不在的寬頻網路就可以帶來無限商機,便大量舉債買進高速裝置、光纖線路等設備

相似的狀況也發生在歐洲,行動業者毫不猶豫花費大量現金來購買3G牌照,最後導致公司有龐大負債,投資金額遠遠超過當時的現金流量(過度投資的意思)。


股市大崩盤的前兆-2000年網路泡沫
🔺掛上「dot-com」的公司在2000年泡沫化。



而當時全球只有約3%人口接觸過網際網路,在使用者未普及、與產業環境仍有很大成長空間下,投資銀行推動許多未證明價值的新創公司上市。

只要掛上「dot-com」的美名,上市交易的瞬間,成交價都是掛牌價的2~3倍價格這現象也促使了無法分辨公司好壞的投機者一窩蜂進入股市,大量投機的資金最後把股價推升到不合理的高價。

經濟泡沫破裂

2000年3月Nasdaq指數從最高點5048.62,至2002年10月最低點來到1114.11點,跌幅高達78%之多。掛上「dot-com」的公司一間又一間的把資金用盡,最後不是被收購就是被清算。


股市大崩盤的前兆-2000年網路泡沫
🔺2000年網路泡沫後股市崩盤。



另外也有許多通訊公司因為巨額的負債,最後需要把資產變現金,甚至宣布破產。

最大規模的WorldCom被發現其中會計方式誇大其利潤,此事件被揭發後,股價瞬間大跌,短短幾天就申請破產。最後只有幾間dot-com公司留存至今,如Amazon及eBay仍存在。


☛ 延伸閱讀:特斯拉股票怎麼買?股價一年狂漲770%已經泡沫化了?

股市崩盤 - 2008年:美國次級房貸、金融海嘯

  • 熊市: 2007年10月08日~2009年03月02日
  • 跌幅: 54%

時空背景

在美國房地產貸款系統有3個類別: 優質貸款市場、次優級貸款市場、次級貸款市場。

次級貸款市場指的是那些收入信譽程度不高的客戶,主要是他們的工作收入非常不穩定,所以他們貸款利率通常比一般抵押貸款高出2%~3%,因為銀行必須承擔更高的風險。


就算美國次級貸款市場佔美國整體房市比重不大,大約是7%~8%,雖然風險最大,但是利潤卻也是最高。

隨著銀行低利率和國外資金大量的流入美國,因此造就了非常寬鬆的信貸條件,等於說年收入僅10萬台幣的人卻也可以貸款買2000萬的房子。寬鬆的信貸條件,以及鼓勵負債融資性消費,也順勢抬升了房價,從1997年到2006年間,一般美國住房價上升了124%。


股市大崩盤的前兆-雷曼兄弟
🔺2008年金融海嘯最後導致雷曼兄弟倒閉。

股市崩盤的前兆

雖然自住房在傳統上不被看做是投機買賣,但隨著房價在幾年間就可以翻倍,投機的味道在房市中也慢慢萌芽。隨著金融產品的多樣化,貸款人可以出售他們抵押貸款的付款所有權,這稱做資產證券化,其中信貸風險可以透過抵押貸款證券(Collateralized Debt Obligations, CDO)轉移給一般投資人。

白話一點來說,次級貸款人的付款義務已經透過多次轉手,轉移到購買抵押貸款證券(CDO) 的投資人手上。

信貸評級機構在過去是被認為有其道理,而高信貸評級機構鼓勵了投資人購買由次級抵押貸款背書的高利率證券,中間的任何轉手都可以得到不錯的報酬。

投資者想要得到更多高報酬的抵押貸款證券(CDO) ,投資機構就得往源頭的找更多的次級房貸貸款人。在這樣無限循環過程中,房地產需求快速上升,不論個人信用評級好壞都可以輕鬆貸款買房,也因此為房地產提供龐大資金,但是同時通貨膨脹率無法對應房價上漲的趨勢。

【補充】:

假設房價漲10倍,通貨膨脹率也要漲10倍才算合理,但當時通貨膨脹率卻沒上升這麼高。

🔺2008年金融海嘯所引發的連環炸彈。

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經濟泡沫破裂

由於次級房貸的借款人本身年收入不穩定,隨著越來越多借款人停止支付房屋貸款,法拍屋和待售屋也隨之增加,使得房價面臨下跌,這種惡性循環是危機的開始,次貸危機造成美國國內生產總值在2008年第四季下滑了6.2%、美國境內就有約500萬人失業、金融業出現重大裁員、失業率攀升至8.1%。

道瓊指數從2007年10月的14198點,至2009年03月跌到剩下6470點,跌幅高達54.4%,其中雷曼兄弟(Lehman Brothers) 申請破產、美林被美國銀行收購、保險巨頭AIG接受聯邦援助等。


🔺以2008年金融海嘯為背景所拍攝的電影: 《大賣空》or 《大空頭》

延伸文章、總結

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總結複習

看完了上面所說的股災,無論在螢幕面前的你是否經歷過任何股災,相信1990年台灣的股災是最耳熟能詳的,因為就算不找任何資料,你也都可以從爸爸媽媽那邊聽過,甚至一些人是親身經歷過這段歷史故事。

當股市崩盤、熊市來臨時,所有投資人都無一倖免,連股神巴菲特的資產也會掉的非常多,但像巴菲特的價值投資者最愛金融海嘯的時候,他們可以用合理價格買入許多好企業並長期持有股份。

面對股災不要太過於恐懼,平時做好資金控管,就像巴菲特所說:「別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪」。


當所有人對於股市過分樂觀的時候,你就應該謹慎投資,千萬不要去追高炒股,也就是不要購買市營率(本益比) 過高的個股。

否則當市場氣氛突然轉變,或是投機者一窩蜂離場時,投資人的帳面一定會瞬間蒸發,要賺回蒸發的錢恐怕要再努力工作個好幾千個小時才夠。

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我們在竹科當工程師的那幾年才體悟到,原來要累積資產不能單純只靠工作,還必須搭配「理財+投資」,所以我們才開始了美股投資。
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    1. 個人覺得目前不是到太嚴重
      但是也要看看後續的跌幅
      有可能道年末才是低點也說不定?
      但跟之前的原因不太一樣,之前都是對於市場太過樂觀才導致
      現在是因為病情的關係

  1. 這次股票跌很多,我的資產也瞬間縮水很多,慘遭套牢,有時候會感到恐慌到底要不要賣掉還是繼續持有呢, 希望版主可以給我一些建議,謝謝

    1. 平常需要用合理價格買到好股票就會很安全
      因為到了股災完全都不用怕
      甚至繼續加碼!!

      你的狀況如果手上股票的公司體質很差的話,有可能股價在海嘯結束後就一去不復返…

  2. 文章整理的很詳細呢,我覺得別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪很多人都聽過,但真正投資時卻總是很難做到!

    1. 所以說這時候就是考驗人性的時候
      不過巴菲特說的那句: 別人貪婪時恐懼,別人恐懼時貪婪
      其實是因為巴菲特是價值投資者,所以他才會有這樣的心態
      所以長期做價值投資漸漸也可以跟巴菲特一樣喔
      這次COVID-19的崩盤我們也是進了一些股票!

  3. 覺得這篇提供了很詳細的資訊,讓新手不會看得那麼痛苦
    是一篇值得推推的文章!謝謝版主分享

  4. 要在股市最恐慌的時候入市,真的不是正常人可以接受的。面對股災不要太過於恐懼,平時做好資金控管,對於一般人來說才是最好的選擇。

    1. 現在真的一則以喜一則以憂
      喜的是越來越多便宜又好的股票可以買
      憂的是疫情真的好嚴重,也不願看到人類的渺小

  5. 以長期持有的原則下投資回報率還不錯,但遇到便宜價買到(就像這陣子)更不錯!我們都很幸運遇到熔斷~把握機會下手囉

  6. 這篇整理得好詳細!
    瞬間明白歷史金融海嘯的原因!
    真的是想做投資的人必讀的文章!
    感恩版主大大整理分享~

  7. 非常棒的檢視,尤其在整個肺炎反彈後再看到這一篇文章.
    不曉得對後續的股市,是不是有其他看法?

    1. 老實說肺炎反彈真的特別猛
      但是看到現在這麼高的pe現在也只能多留點現金

      不確定肺炎造成後面經濟再起要多久,現在大眾有可能是小小的太看熱股市了~

  8. 如果真的發生金融危機 ,那台灣的資金要如何避險 ?股市下跌 ,房地產下跌 ,資金匯出臺幣貶值 !買美金?

    1. 金融危機也要看是全球性,還是只有單純某些區域
      而且說真的「避險」真的有用嗎?
      還是長期持有好公司的股票反而更好?
      我相信文章中你應該找得到一個答案~

  9. 期待崩盤,但好難熬
    一年前的我股票還沒那麼成熟精進
    如果時間可以倒退回一年前,該有多好…
    我特別從將近二千檔股票篩選到剩37檔,現在卻只能每天望而興嘆,想買又希望買便宜
    只能等….
    不知還要等多久,才能買到便宜趁手的好股票

  10. 謝謝詳細分析 但那句 別人貪婪時恐慌 不太懂巴菲特意思
    想知道的是當金融海嘯時買入更多便宜好股 但同時
    手上原有的持股不要焦慮 還是一樣持有不要拋售嗎?

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