【股債平衡型ETF推薦嗎】AOA、AOR、AOM、AOK

股債平衡型ETF推薦嗎
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【股債平衡型ETF推薦嗎】AOA、AOR、AOM、AOK

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不少投資人踏入股市一段時間後發現自己的心情會跟著股市起起伏伏,尤其是下跌是會心情煩躁、睡不好、吃不下,因為自己辛苦存下來投資的錢就這樣輸掉了。

積極一點的人就開始檢討到底是哪裡出錯了,才導致整體投資組合賠的慘兮兮?

其實每個人在開始投資前都先該意識到「資產配置」的重要性,因為除了槓桿玩太大之外,賠錢的原因不外乎就是資產配置做得不好,沒有達到分散風險、降低風險及避險的功能,這也是主打能夠分散風險的ETF近年興起的原因之一。

本篇內容是分享美股資訊,絕非投資建議,所以投資前一定要獨立判斷喔 !

資產配置的重要性

資產配置重要的核心概念就是「增加投資組合多元性,分散並降低風險」,其中資產包含的範圍很廣泛。

大致上歸類為: 股票、債券、外匯、房地產、原物料(黃金、石油),因為債券波動性較低,多數人都以股票及債券來資產配置,債券中又以「公債」比「公司債」更受歡迎。

股債平衡型ETF推薦嗎-資產配置
🔺 資產配置示意圖,每個人可自行調整不同比例的資產配置。圖片來源:GD自製

資產配置最主要的目的是用來降低不同資產間的關聯性,消滅整體資產組合的波動風險。

然而要降低風險勢必會將較保守的投資標的納入組合內,因此資產配置絕對不會是報酬率最高的投資策略,但卻是能夠同時擁有穩健長期成長及提高生活品質的最佳策略。


股債平衡型ETF(超級懶人資產配置)

一般來說,把眼光放在全世界的投資人會考慮買入代表全世界股票的ETF: VT,再搭配代表整體債券市場的ETF: BNDW來自己調配做資產配置,但對於資金規模較小的投資人來說,沒辦法有效分散在各標的。

另外,對於降低風險之標的物研究不夠深入的人,反而是個風險,此時分散風險的操作更顯得辛苦。

ETF代號發行券商投資的市場
VTVanguard全世界的股票
BNDWVanguard總體債券市場
AOA、AOR、AOM、AOKiShares(BlackRock)不同比例的股票、債券組合

美國前三大ETF發行商之一的iShares(BlackRock)看到ETF及資產配置的概念逐漸成熟後,在2008年11月推出了四檔由股票、債券占不同比例組成的「股債平衡型ETF」

包含AOA、AOR、AOM、AOK,讓投資人依照自己風險承受的程度,透過這類ETF投資全世界股票、債券來做好資產配置。

 延伸閱讀: 單純股票的資產配置? 5種你要輸錢都很難的投資組合!

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股債平衡型ETF比較: AOA、AOR、AOM、AOK

iShare股債平衡型ETF透過旗下7支ETF以組合式基金的方式,協助投資人進行全球股票、債券配置,簡單一點理解的方式就是這四檔ETF的成份並不是個股而是ETF,也就是ETF中還有其它ETF。

AOA、AOR、AOM、AOK四者差別在於股票、債券不同佔比的形式調配,股票佔比最重的是AOA,債券佔比最重的是AOK。

此系列ETF股債比例會隨著股市或債市動盪而隨之改變,因此iShares每半年(4月及10月的最後一個交易日) 會自動重新調整再平衡。

📌 AOA : iShares 核心積極配置 ETF(iShares Core Aggressive Allocation ETF )
📌 AOR : iShares 核心成長配置 ETF(iShares Core Growth Allocation ETF )
📌 AOM : iShares 核心穩健配置 ETF(iShares Core Moderate Allocation ETF)
📌 AOK : iShares 核心保守配置 ETF(iShares Core Conservative Allocation ETF )

股債平衡型ETF推薦嗎-股票債券平衡
🔺 AOA、AOR、AOM、AOK每半年會再平衡重新調整比例。
股債平衡型ETF股票 : 債券波動程度配息時間殖利率年化報酬率
AOA80% : 20%積極季配息(4.7.10.12月)~2.5%~10%
AOR60% : 40%成長季配息(4.7.10.12月)~2.5%~8%
AOM40% : 60%穩健季配息(4.7.10.12月)~2.3%~6%
AOK30% : 70%保守月配息(1~12月)~2.3%~4.4%
股債平衡型ETF推薦嗎-AOA、AOR、AOM、AOK股債比例
🔺 AOA、AOR、AOM、AOK股票、債券佔比關係圖 (圖片來源:iShares 官網)。

iShares英文官方網站

從下圖VTI、AOA、AOR、AOM、AOK的十年股價走勢圖來看,可以觀察到股票佔比100%的VTI(下圖黃色線) 波動最大,股票佔比80%的AOA(下圖深藍色線)次之,股票佔比30%的AOK(下圖粉紅色線)波動最小。

也就是債券比例越高,波動幅度就會越小,風險也相對最低,但年化報酬率卻也會隨之下降。

股債平衡型ETF推薦嗎-AOA、AOR、AOM、AOK的波動
🔺 VTI、AOA、AOR、AOM、AOK的十年股價走勢圖,股票佔比越高長期的報酬率也越高。
股債平衡型ETF推薦嗎:AOA AOR AOM AOK的長期投資報酬率
🔺 橘色代表債券;藍色代表股票。數據顯示「25%的股票+75%的債券」風險最小,但是報酬率當然沒有其他股債比例的組合高。資料來源:Morningstar

AOA、AOR、AOM、AOK的成分股

成分股

前面的篇幅有提到這四檔ETF是由iShares旗下的七檔子基金投入不同比率的方式組合而成,這七檔子基金完整名稱如下所示。

透過IVV、IJH、IJR將美國股市大、中、小型公司囊括在內,再透過IEMG、IDEV將新興市場、已開發市場納入組合內,最後再將追蹤已開發國家政府債券的IAGG及追蹤美元計價的債券IUSB收集完成。

等於說投資這四檔的其中一檔就包含了全世界的股票市場及債券市場,總計12,000多檔標的,相當分散風險

1. iShares核心標普500指數ETF (IVV)
2. iShares核心標普中型股指數ETF (IJH)
3. iShares核心標普小型股指數ETF (IJR)
4. iShares MSCI核心新興市場ETF (IEMG)
5. iShares核心MSCI國際已開發市場ETF (IDEV)
6. iShares國際核心綜合債券ETF (IAGG)
7. iShares核心總體美元計價債券市場ETF (IUSB)

股債平衡型ETF推薦嗎:AOA AOR AOM AOK的子基金投資比率
🔺 AOA、AOR、AOM、AOK的子基金投資比率分布圖。圖片來源:GD自製

信用評等

針對AOA、AOR、AOM、AOK所間接持有的債券部分信用評等分析,大約只有40~50%的債券是AAA平等,與同類型指標基金的68%相比,看起來似乎風險程度偏高,但大多數還是BBB評等以上,整體來說落在A評等,算是還不錯的分數了。

信用評等AOAAORAOMAOK大盤指標
AAA48.56%49.9%38.64%38.64%67.91%
AA8.4%8.44%9.4%9.4%2.8%
A12.19%12.04%10.88%10.88%9.97%
BBB16.76%16.18%13.71%13.71%16.03%
BB5.42%3.73%7.01%7.01%1.5%
B4.15%3.77%6.97%6.97%1.51%
B級以下0.94%0.73%2.79%2.79%0.28%
不被評等3.58%5.22%10.59%10.59%0.00%
信用評等信用評等的含義
AAA信譽極好,幾乎無風險
AA信譽優良,基本無風險
A信譽較好,具備支付能力,風險較小
BBB信譽一般,基本具備支付能力,稍有風險
BB信譽欠佳,支付能力不穩定,有一定的風險
B信譽較差,近期內支付能力不穩定,有很大風險
CCC信譽很差,償債能力不可靠,可能違約
CC信譽太差,償還能力差
C信譽極差,完全喪失支付能力
D違約

信用評等是用來評估債券的風險程度,被評等為BBB以上的債券信譽算良好。AAA信用評等最高,C、D則是信用評等最差的,通常信用平等越高(越往AAA) 代表風險越小。


4大股債型ETF的管理費

最後要來討論這四檔股債平衡型ETF的管理費用,由於是採用組合式基金,也就是ETF中還包含其他ETF,示意圖如下。

所以在基金管理費的計算會有一個bug,除了母基金本身的管理費外還會再多收取子基金的管理費,因為子基金本身也是ETF,也會有管理費的產生,代表長期持有這類ETF會被自動扣血兩次。

股債平衡型ETF推薦嗎AOA、AOR、AOM、AOK是ETF中還有ETF
🔺 AOA、AOR、AOM、AOK其實就是ETF中還有其他的ETF,所以也會扣除兩次管理費。圖片來源:GD自製

AOA、AOR、AOM、AOK的子基金管理費以加權計算後為約為0.08%,而母基金的管理費則是0.25%,兩者管理費總計0.33%,不過iShares 宣布優惠政策至2021年11月30日,免除子基金的管理費用,所以這四檔股債平衡型ETF的管理費用皆是0.25%。

AOA、AOR、AOM、AOK本身管理費0.25%
子基金(旗下7檔iShares ETF)加權管理費0.08%
母基金+子基金的管理費總計0.33%
iShares優惠政策減免-0.08%
最終淨管理費用0.25%

另外,投資全世界股市的ETF: VT的管理費為0.08%,總體債券市場的ETF: BNDW的管理費為0.06%,可自行搭配不同VT與BNDW的比例,總管理費可比這類股債平衡型ETF優惠過後的管理費還要低。

但仍如果再把買進賣出的成本及時間成本計算進去,我們認為AOA、AOR、AOM、AOK也還在可以接受的費用範圍之內。


股債平衡型ETF總評價

以較積極的股債型被動式基金AOA為例子,AOA只有大約23.33%(下標黃色總和)的債券比例,並搭配最下方美國佔比56.23%的投資金來說,或許對於懶得每季甚至每年調整投資比例的投資人來說是個很棒的組合,簡直可以說是個量身訂做的好ETF。

個股名稱投資比例(%)持有股數
iShares核心標普500指數ETF (代碼: IVV)36.261,225,076
iShares核心MSCI國際已開發市場ETF (代碼: IDEV)28.365,588,101
iShares核心總體美元計價債券市場ETF (代碼: IUSB)19.873,304,910
iShares MSCI核心新興市場ETF (代碼: IEMG)8.001,725,285
iShares國際核心綜合債券ETF (代碼: IAGG)3.46551,552
iShares核心標普中型股指數ETF (代碼: IJH)2.41146,284
iShares核心標普小型股指數ETF (代碼: IJR)1.01156,653
投資區域投資金額(萬美元)比例(%)
美國 48,844.1856.23
其他9,199.0010.59
日本6,593.057.59
英國3,613.584.16
中國3,500.664.03
法國2,553.832.94
瑞士2,527.772.91
加拿大2,466.972.84
德國2,206.372.54
澳大利亞1,624.381.87
荷蘭1,294.291.49
南韓972.891.12
台灣912.081.05
現金或衍生性金融商品538.560.62

雖然說AOA、AOR、AOM、AOK這4支ETF看似專門為人量身打照的ETF,但由於他們是ETF中還有很多不同的ETF組合而成,就好像是「俄羅斯娃娃」或是「驚喜組合包」一樣,包裝外看似美麗,但是裡面到底是裝垃圾還是裝超值禮物,真的要打開包裝一一檢查才會知道 ! 

(是說超值驚喜包好像每次都不值那個價錢…XD?)

我們並沒有投資這一系列的股債平衡型ETF,原因就是如上述這種ETF還含有多種ETF,所投資的標的總計12,000檔以上,對於我們這種想要把每一個投資標的都研究徹底的投資人來說,不如直接買成分股裡的好公司。

再加上長期10~20年而言,股票的走勢與報酬肯定是比債券還要好的,所以如果是像我們一樣想長期投資10年以上的夥伴,這邊是比較建議挑選好公司個股長期持有較佳。


快速總結複習

  1. 資產配置重要的核心概念就是「增加投資組合多元性,分散並降低風險」
  2. 因應社會的懶人專屬資產配,iShares生產出股債平衡型ETF共有4檔: AOA、AOR、AOM、AOK,依股票、債券佔比不同所組成不同風險的ETF。
  3. iShare股債平衡型ETF透過旗下7支ETF以組合式基金的方式,協助投資人進行全球股票、債券配置,這4支的殖利率約2.3~2.5%不等。
  4. AOA、AOR、AOM、AOK有不同的組成,其中組成分的信用評級也有所不同。
  5. 總管理費目前為0.25%,比起主動型基金的管理費還是具有相當優勢,而且還有自動股債再平衡機制,不需額外花時間主動調配。
  6. AOA、AOR、AOM、AOK該如何挑選,全部取決於個人風險承受程度的高低。但記得股票長期走勢與報酬會大於債券喔!

千萬記得購買前要仔細研究成分股,否則漂亮的禮盒裡有可能會裝爛掉的蘋果來販售 !!


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18 thoughts on “【股債平衡型ETF推薦嗎】AOA、AOR、AOM、AOK

  1. 寫的超級詳細的!
    真的重點還是在於資產配置…
    也可以將較安全的ETF放入配置中!
    降低整個投資組合的風險

    1. 其實我們很替你們擔心…
      這雖然看起來是很棒的ETF,但是真的很像驚喜包,我們怕裡面賣的東西不太新鮮XD

  2. 在ptt上有看人推薦過,懶人股債平衡標的,是說在本次的慘跌中績效也沒有比較優秀就是了(還有可怕的扣血2次),感謝大師分享!

    1. 因為股票跟債券通常在海嘯都會一起跌啊~~哈哈
      兩次扣血還有很像俄羅斯娃娃的概念真的有點恐怖

  3. 我個人覺得AOK真的很不錯,
    但是我還是會再研究研究一下。
    感謝版主的分享~

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